L’action MicroStrategy (MSTR) a ouvert en hausse le 3 août, les investisseurs digérant l’annonce du départ de son PDG Michael Saylor après un rapport de résultats trimestriels déprimé.
L’action Microstrategy en hausse de 142 % depuis les creux de mai
Sur le graphique quotidien, le prix de MSTR a bondi de près de 14,5% à 324,55 $ par action, le plus haut niveau depuis le 6 mai.
Les gains intrajournaliers de l’action font partie d’un rallye plus large qui a commencé le 12 mai à 134 $. Depuis lors, MSTR est en hausse de 142% par rapport aux gains du Nasdaq de 26,81% sur la même période.
Mauvais Q2, démission de Saylor
Le rallye MSTR du 3 août a eu lieu un jour après que MicroStrategy a annoncé une perte d’un milliard de dollars lors de sa conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre (T2). Fait intéressant, l’exposition majeure de la société au bitcoin a été l’une des principales raisons de sa mauvaise performance trimestrielle.
Pour récapituler : MicroStrategy est une société de technologie de l’information qui fournit de l’intelligence d’affaires, des logiciels mobiles et des services basés sur le cloud. Mais l’une de ses principales stratégies commerciales est d’investir dans Bitcoin pour le conserver à long terme.
Malheureusement, la détention de Bitcoin a coûté à MicroStrategy une perte de valeur de 917,84 millions de dollars de son 129 698 avoirs BTC au T2, principalement en raison de la baisse de 50% du prix de la crypto depuis le début de l’année (YTD). En comparaison, le MSTR a chuté de 42 % au cours de la même période.
De plus, les revenus de MicroStrategy ont diminué de 2,6 % d’une année à l’autre pour s’établir à 122,07 millions de dollars. Les pertes trimestrielles nettes ont incité Saylor, qui a fortement soutenu la stratégie d’investissement bitcoin depuis août 2020, à démissionner de son poste de PDG de la société et à devenir président exécutif.
MSTR a réagi positivement à la démission de Saylor et à la nomination de Phong Le, président de MicroStrategy, en remplacement, pour suggérer que les investisseurs sont à l’aise avec le changement de direction.
Quelle est la prochaine étape pour MSTR?
Le prix de MSTR pour le reste de 2022 dépend en grande partie de la performance de Bitcoin, compte tenu de leur corrélation constamment positive au cours des dernières années. Mais plusieurs mesures laissent présager une correction à venir.
Par exemple, le ratio valeur/revenu (VE/R) de MicroStrategy était de 10,76 le 3 août, en territoire « surévalué ».
De même, le ratio cours/bénéfices à terme de MSTR a atteint 54,95, soit plus du double de la moyenne du marché de 20-25. En d’autres termes, le marché s’attend à ce que MicroStrategy affiche une énorme croissance future des bénéfices malgré sa sous-performance au cours des derniers trimestres.
MicroStrategy a également accumulé 2,4 milliards de dollars de dette à long terme avec 46,6 millions de dollars en charges d’intérêts. Par conséquent, l’entreprise pourrait se trouver dans l’incapacité de faire face à ses dettes si elle continue d’encourir des pertes au taux actuel.
En d’autres termes, MicroStrategy pourrait promettre ses près de 2 milliards de dollars de bitcoins ou les vendre pour lever des capitaux.
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« Néanmoins, les taureaux crypto et MSTR peuvent rester investis », a noté Juxtaposed Ideas, un contributeur de Seeking Alpha, dans sa dernière analyse, a déclaré que la plupart sont prêts à « parier sur la récupération éventuelle de Bitcoin à 40 000 dollars » ou au-delà d’ici 2023 ou 2024.
« Ce serait un catalyseur positif pour son futur rallye des actions, rendant très volatils les capitaux indispensables pour investir. »
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